Página 387 - Macroeconomía: teoría y políticas

366 Cap´ıtulo 14. Crecimiento econ´omico con ahorro ´optimo*
el horizonte de planificaci´on es incompleto. Este es el caso, por ejemplo, de
muchos modelos de generaciones traslapadas.
14.3. An´alisis de pol´ıticas
No teniendo dinero en este modelo, aunque es posible incorporarlo, de la
´unica pol´ıtica macroecon´omica que podemos hablar es de pol´ıtica fiscal, de
impuestos y gastos.
(a) Gasto del gobierno financiado con impuestos de suma alzada
En esta econom´ıa ahora introduciremos el gobierno, el cual tiene un gas-
to agregado de G, que en t´erminos per c´apita es g . Para financiar el gasto
el gobierno recauda impuestos de suma alzada, øt por persona. El gobierno
mantiene un presupuesto equilibrado en todos los per´ıodos13. La restricci´on
presupuestaria de los hogares es:
˙ a = w + ra ° na ° c ° ø (14.21)
El equilibrio de esta econom´ıa se obtiene igual que en el caso sin gobierno,
solo que ahora con(14.21)como restricci´on presupuestaria, donde hemos usado
el hecho que g = ø , Es decir:
˙
k = f (k ) ° c ° (n + ±)k ° g (14.22)
˙ c
c
=
1
æ
(f 0 (k ) ° ± ° Ω) (14.23)
Con la llegada del gobierno, lo ´unico que sucede es que baja el consumo,
pero el nivel de capital de estado estacionario es el mismo que la econom´ıa
sin gobierno. Esto se puede apreciar en la figura14.3.Es decir, hay crowding
out exacto e inmediato. Todo lo que sube el gasto del gobierno es a costa de
una reducci´on del gasto privado de igual magnitud. Los individuos reducen
su consumo en la magnitud de los impuestos, y por lo tanto sus decisiones de
ahorro e inversi´on no cambian, con lo cual el modelo es cualitativamente el
mismo, ya que ni el gasto ni los impuestos generan distorsiones.
Si no hubiera gobierno, y repentinamente aparece el gobierno y decide
gastar g, el ajuste hacia el nuevo estado estacionario ser´a instant´aneo. Como
el capital de estado estacionario es el mismo, la tasa de inter´es es tambi´en la
misma. Es decir, tal como ya vimos en el modelo de dos per´ıodos, un aumento
permanente del gasto de gobierno no afecta la tasa de inter´es, pues no necesita
cambiar la pendiente de la trayectoria del consumo.
13 Lo importante es el valor de los gastos y el timing de impuestos es irrelevante ya que en este
modelo se cumple la equivalencia ricardiana discutida en el cap´ıtulo5.M´as adelante, en la secci´on
14.4se muestra c´omo se cumple la equivalencia ricardiana y c´omo, a pesar de haber horizonte
infinito, este resultado podr´ıa no cumplirse.
De Gregorio - Macroeconomía