Página 389 - Macroeconomía: teoría y políticas

368 Cap´ıtulo 14. Crecimiento econ´omico con ahorro ´optimo*
Esto implica que el capital de estado estacionario caer´a de k §
0 a k §
1 en la figu-
ra14.4,debido a que se requerir´a un capital con productividad marginal igual
a (± + Ω)/(1 ° µ), lo que implica una ca´ıda en el capital de estado estacionario,
y en consecuencia algo similar pasa con el consumo.
˙
c = 0 c
k
kRD
....................
..................................................
˙
k = 0
k§
0
......................................
æ
...........
k§
1
E 0
S
E 1
æ
c§
0
cRD
c§
1
6
∞
Figura 14.4: Impuestos distorsionadores.
Si a la econom´ıa se le aplica impuestos, partiendo del estado estacionario E0
sin impuestos, ir´a gradualmente a E1. La din´amica ser´a un salto inmediato del
consumo hacia arriba hasta el punto S, que se ubica sobre la ´unica trayectoria
estable. Luego, ir´a gradualmente convergiendo a E1 .
Este ejercicio muestra c´omo podemos avanzar en el an´alisis de las pol´ıticas
econ´omicas al especificar con rigor y fundamentos microecon´omicos la conduc-
ta de los hogares. Adem´as, al especificar su funci´on de utilidad, y al asumir
que todos los individuos son iguales, es decir, con la simplificaci´on del agente
representativo, es f´acil hacer an´alisis de bienestar. En todo caso, al usar un
agente representativo obviamente estamos ignorando uno de los aspectos m´as
complejos en teor´ıa del bienestar, y es analizar los efectos distributivos.
El an´alisis para un impuesto al capital, o dividendos, o pago de intereses, es
similar al an´alisis de impuestos al ingreso. En todos ellos terminamos con un
retorno despu´es de impuestos igual a r (1 ° µ), lo que implica que se exige m´as
rentabilidad al capital para poder pagar impuestos. En consecuencia, el capital
de estado estacionario es menor, para as´ı ser m´as productivo en el margen.
De Gregorio - Macroeconomía