Página 187 - Macroeconomía: teoría y políticas

166 Cap´ıtulo 6. La econom´ıa cerrada
factores, y el primer candidato es el empleo. Tal como se discuti´o en la secci´on
3.3,si la tasa de inter´es sube, el consumo presente se vuelve m´as caro. Si
agregamos ocio en la funci´on de utilidad del individuo, cuando la tasa de inter´es
suba, los hogares reducir´an el consumo presente de bienes y ocio, trasladando
consumo al futuro. Por ello, el ahorro subir´a, pero tambi´en la oferta de trabajo,
lo que permitir´ıa aumentar la oferta agregada. Este efecto no parece ser muy
importante cuantitativamente y tampoco hace una diferencia significativa a la
discusi´on que sigue, as´ı que ser´a ignorado1 .
La demanda agregada tiene pendiente negativa, porque la inversi´on y el
consumo dependen negativamente de la tasa de inter´es. El equilibrio de la
econom´ıa est´a donde la oferta agregada es igual a la demanda interna, lo que
ocurre cuando la tasa de inter´es es rA , donde el super´ındice A se usa por
autarqu´ıa2.
Otra manera de entender el equilibrio de la econom´ıa de pleno empleo es
reescribiendo la ecuaci´on(6.2)como:
Y ° C (Y ° T, r) ° G = I (r ) (6.3)
Donde el t´ermino al lado izquierdo corresponde al ahorro de la econom´ıa
(ingreso menos gasto), mientras que el lado derecho corresponde a la inversi´on.
El ahorro nacional corresponde al ahorro del gobierno (Sg = T ° G) y el ahorro
privado (SP = Y ° T ° C ). Como el consumo de los hogares depende nega-
tivamente de la tasa de inter´es real, el ahorro depende positivamente de ella.
Si el consumo de un individuo disminuye con r, entonces su ahorro aumenta.
Por otra parte, sabemos que la inversi´on depende negativamente de la tasa de
inter´es real. Entonces, el equilibrio se puede representar alternativamente en
la figura6.2, que presenta las curvas de ahorro e inversi´on como una funci´on
de la tasa de inter´es y la tasa de inter´es de equilibrio se obtiene cuando S = I .
El equilibrio se produce cuando la tasa de inter´es real es rA (A por autar-
qu´ıa), es decir, cuando el ahorro es igual a la inversi´on o dicho de otra forma
la demanda de bienes es igual a la oferta de bienes. Cuando la econom´ıa se
encuentra en un punto donde r < r A , la inversi´on es mayor que el ahorro. La
cantidad de bienes que se demanda para invertir, y as´ı aumentar el stock de
capital de la econom´ıa, es superior a la cantidad de bienes que los hogares y
el gobierno no desean consumir. Para que haya menos demanda por inversi´on
y mayor oferta de ahorro, es necesario que la tasa de inter´es suba.
1En todo caso, los modelos del ciclo econ´omico real (cap´ıtulo23)usan como mecanismo impor-
tante para explicar las fluctuaciones del producto los cambios en la oferta de trabajo.
2Como quedar´a claro en la parteVIdel libro, cuando usamos el plano (Y, r) para graficar la
demanda agregada, lo que hacemos es dibujar la famosa curva IS del modelo keynesiano IS-LM. En
el modelo que aqu´ı se presenta los precios son flexibles y por lo tanto el producto est´a siempre en
pleno empleo. El lector familiarizado con el modelo IS-LM puede seguir este modelo sin LM, ya que
el producto est´a en pleno empleo. En todo caso, en el resto de este cap´ıtulo y el pr´oximo usaremos
en el eje horizontal el ahorro y la inversi´on en vez del producto.
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