Página 229 - Macroeconomía: teoría y políticas

208 Cap´ıtulo 7. Econom´ıa abierta: La cuenta corriente
d´eficit en la cuenta corriente. An´alogamente, si la tasa de inter´es internacional
fuera superior a la de autarqu´ıa, la econom´ıa se beneficiar´ıa con un super´avit
en la cuenta corriente.
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.................
r
S
r§
1
r§
2
S,I
rA
Figura 7.9: Equilibrio ahorro-inversi´on, econom´ıa abierta.
Finalmente, podemos completar el an´alisis incorporando la inversi´on. Para
ello, al igual que en el cap´ıtulo anterior, asumimos que se tiene un stock de
capital inicial dado, el cual puede ser usado para producir y as´ı tener bienes
en el segundo per´ıodo, o puede ser consumido. Sin embargo, una vez que la
econom´ıa se abre, es posible prestar o pedir prestado capital, seg´un la relaci´on
entre la productividad marginal del capital y la tasa de inter´es internacional, y
as´ı ajustar producci´on, pero tambi´en suavizar consumo v´ıa la cuenta corriente.
En la figura7.10se dibuja la misma FPP del cap´ıtulo anterior, en la cual
el equilibrio de autarqu´ıa es A, y lo m´aximo que se puede producir si todo el
capital se usa para producir en el per´ıodo 1 (2) es C M
1 (C M
2 ). Ahora veremos el
caso en que la econom´ıa se abre al mercado financiero internacional y enfrenta
una tasa de inter´es internacional r § menor que la de autarqu´ıa. A esa tasa de
inter´es internacional, el equilibrio de producci´on es P , en el cual la econom´ıa
terminar´a produciendo menos en el per´ıodo 1 y m´as en el per´ıodo 2. Esto
es resultado de que la productividad del capital en la econom´ıa dom´estica es
mayor que la productividad del capital en el resto del mundo. Por tanto, se
beneficia invirtiendo m´as, por la v´ıa del endeudamiento con el resto del mundo
y pagando la deuda con el retorno a la inversi´on14 .
14 Si r§ fuera mayor que la tasa de inter´es de autarqu´ıa (la dada por la tangente en A), el punto
P ser´ıa m´as a la derecha de A, es decir, con mayor Y1 ° I1 y menor Y 2 + (1 ° ±)K2. Esta ser´ıa una
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