Página 725 - Macroeconomía: teoría y políticas

704 Cap´ıtulo 24. Los mercados del trabajo y del cr´edito en el ciclo econ´omico
corresponde a (N,N) es decir, no hay retiros.
Consideremos ahora el caso de reservas bajas. Si D2 retira, lo mejor que
puede hacer D1 es retirar pues obtiene una p´erdida de 1/2 en vez de perder 1
que corresponder´ıa al caso en que no retira pues todo se lo llevar´a D2. Si D 2
no retira, lo mejor que puede hacer D1 es no retirar pues obtendr´a 2. Es decir,
lo que le conviene a D1 depende de lo que hace D2. An´alogamente podemos
ver que es lo que m´as le conviene a D2 y concluir que cuando D1 juega R, a D2
tambi´en le conviene R, mientras que si D1 hace N, a D2 tambi´en le convendr´a N.
Por lo tanto, es f´acil concluir que hay dos equilibrios. Uno es el equilibrio (N,N)
y el otro es (R,R). En consecuencia si el p´ublico desconf´ıa del sistema bancario,
habr´a una corrida. Si, por el contrario, el p´ublico conf´ıa que los bancos no
tendr´an problemas para pagar sus dep´ositos, no habr´a corrida bancaria. Por lo
tanto, la corrida bancaria puede ser una profec´ıa autocumplida: ocurre porque
todos esperan que as´ı ocurra. En cambio si nadie piensa que habr´a una corrida
bancaria, est´a no ocurrir´a.
La posibilidad de una corrida bancaria surge del hecho que los bancos deben
necesariamente tener menos reservas que dep´ositos para otorgar pr´estamos. El
modelo de Diamond y Dybvig (1983) se centra en la iliquidez natural de los
bancos que genera m´ultiples equilibrios, entre los cuales est´a la corrida banca-
ria. En este modelo concluimos que si los dep´ositos estuvieran asegurados por
la autoridad monetaria desaparece el motivo para la corrida, pero se pueden
generar problemas de riesgo moral.
Las puntos centrales de este modelo los podemos resumir en:
• El modelo enfatiza la funci´on de los bancos como intermediarios finan-
ciero que elevan el bienestar agregado, pero son a su vez instituciones
intr´ınsecamente vulnerables a corridas por su iliquidez.
• El modelo sugiere que las corridas bancarias pueden ser producto solo
de un cambio en las expectativas de los agentes y que tendr´ıa la carac-
ter´ıstica de ser una profec´ıa autocumplida.
• Las conclusiones del modelo justifican el rol de un seguro bancario y
que haya un prestamista de ´ultima instancia que permita eliminar las
expectativas del escenario de no pago.
En la experiencia internacional las crisis financieras no tienen un car´acter
puramente de profec´ıas autocumplidas (equilibrios m´ultiples), sino que son en
respuesta a informaci´on (ruidosa e incierta) acerca de la solvencia del sistema
bancario o alguna otra fragilidad. Por ejemplo, aqu´ı vimos que el mal equilibrio
ocurre solo cuando las reservas son bajas, y de ah´ı la idea de tener regulaci´on
prudencial que garantice la solvencia del sistema bancario, la creaci´on de los
seguros de dep´ositos y la funci´on del banco central para proveer liquidez en
casos cr´ıticos para preservar la estabilidad del sistema financiero.
De Gregorio - Macroeconomía