Página 706 - Macroeconomía: teoría y políticas

24.4. Implicancias macroecon´omicas 685
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Figura 24.9: Efectos de una ca´ıda de la productividad con salarios r´ıgidos.
24.4. Implicancias macroecon´omicas
La incorporaci´on de rigideces en el mercado del trabajo es un aspecto que
sirve para mejorar la capacidad de los modelos te´oricos de describir el ciclo
econ´omico. Aun cuando las rigideces reales no son la causa para explicar ri-
gideces nominales ni una curva de Phillips con pendiente, s´ı contribuyen a
entender fen´omenos muy relevantes asociados con el ciclo econ´omico, en par-
ticular respecto de la propagaci´on de los shocks. En relaci´on a esto podemos
mencionar tres implicancias:
• Las fricciones en el mercado del trabajo permiten conciliar el ciclo econ´omi-
co con las fluctuaciones que se observan en dicho mercado, en particular
respecto del desempleo y los salarios.
• Las rigideces reales permiten generar una persistencia del producto a los
shocks m´as consistente con los datos. Las dificultades del salario para
ajustarse al pleno empleo y la velocidad con que se ajustan los flujos de
empleo al largo plazo contribuyen a entender la persistencia del produc-
to a lo largo del ciclo, en particular, en las recuperaciones ante shocks
negativos10 .
• Las rigideces reales tambi´en ayudan a magnificar las rigideces nominales,
al hacer m´as insensible la funci´on de utilidad de las empresas frente
10 Blanchard y Gal´ı (2005) desarrollan un modelo neokeynesiano de fluctuaciones en el cual los
shocks nominales tienen mayor persistencia sobre el producto cuando hay rigideces del tipo de los
salarios de eficiencia.