Página 152 - Macroeconomía: teoría y políticas

Problemas 131
4.6. Inversi´on y costos de ajustes. Suponga que la demanda por inversi´on
de una econom´ıa est´a dada por la ecuaci´on(4.10), donde el nivel deseado
de capital K § es:
K § = 0, 1
Y
r
Donde Y es el producto y r es la tasa de inter´es real. Se supone que no
hay depreciaci´on. Asuma que R = 0,05, ∏ = 0 ,25.
a.) Interprete econ´omicamente el t´ermino ∏ y explique bajo qu´e condi-
ciones la tasa de inter´es real es igual al costo de uso del capital.
b.) Calcule el nivel de inversi´on del a˜no 1, si el producto de ese a˜no es
400 y el stock de capital del per´ıodo anterior es 400.
c.) Suponga ahora que, debido a un avance tecnol´ogico, el valor de ∏
aumenta al doble. ¿C´omo cambia su respuesta a la parte anterior?
d.) D´e alguna intuici´on econ´omica acerca de por qu´e su respuesta no es
la misma en las partesb.)yc.).
4.7. Irreversibilidad y el beneficio de esperar. Considere un proyecto de
inversi´on que requiere invertir 100 hoy d´ıa. Una vez realizado el proyecto,
este rinde un flujo F el per´ıodo siguiente, y despu´es se acaba el proyecto y
el valor residual es 0. Suponga una tasa de inter´es por per´ıodo constante
e igual a 10%.
a.) Si el proyecto da un retorno cierto F igual a 130, calcule el valor
esperado y diga si conviene o no hacerlo. ¿Conviene postergar el
proyecto?
b.) Suponga ahora que el proyecto tiene un retorno incierto, con un
retorno de 180 u 80, ambos con la misma probabilidad (1/2 por
supuesto). ¿Cu´al es el valor presente esperado de invertir?
c.) Suponga que el inversionista espera un per´ıodo a “que se resuelva la
incertidumbre”; es decir, sabr´a en el siguiente per´ıodo si los retornos
futuros ser´an 180 u 80 (por ejemplo, se puede observar si un pro-
ducto lograr´a ser exitoso)28 . ¿Cu´al es el valor presente si ocurren los
flujos altos de 180? ¿Y cu´al si ocurren los flujos bajos? ¿Qu´e har´a en
consecuencia el inversionista si se revela que los flujos ser´an bajos?
28 El inversionista no necesita invertir en el segundo per´ıodo para saber si los flujos ser´an bajos o
no; solo observa la realidad.