Página 631 - Macroeconomía: teoría y políticas
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Cap´ıtulo 21. La oferta agregada y la curva de Phillips
Como veremos en el siguiente cap´ıtulo, algo que ya sabemos desde el cap´ıtulo
el tipo de real tambi´en entra por el lado de la demanda. Por lo tanto, su
inclusi´on en la curva de Phillips no es esencial. De hecho, en algunos modelos
keynesianos modernos de econom´ıa abierta no incluyen el tipo de cambio real
en la curva de Phillips. Solo cambia la pendiente de la curva de Phillips cuando
la econom´ıa se abre.
En el contexto de los modelos discutidos en esta secci´on, se podr´ıa racio-
nalizar la no inclusi´on del tipo de cambio real en la curva de Phillips sobre la
base de que los precios de los bienes importados son fijados en moneda local
(
pricing to local market
). Por lo tanto, en la pr´actica, la importancia del tipo
de cambio en los precios depender´a del coeficiente de traspaso de depreciaci´on
a inflaci´on.
N´otese, por ´ultimo, que en el caso de econom´ıa cerrada sin indexaci´on, la
pendiente de la curva de Phillips (
@º/@y
) ser´ıa
∑
(1
°
Æ
)
/Æ
, es decir, la misma
que hemos obtenido ahora en la econom´ıa abierta. Lo que cambia es que ahora
aparece un nuevo t´ermino, el del tipo de cambio real. Una vez que este t´ermino
sea reemplazado en funci´on de
y
y
º
si cambiar´a la pendiente de la curva de
Phillips y es lo que veremos con un modelo completo incluyendo la demanda
agregada en el siguiente cap´ıtulo.
21.7. Resumen
En este cap´ıtulo hemos justificado la existencia de una relaci´on positiva
entre inflaci´on y el nivel de producto en el corto plazo. Dicho de otra manera,
a mayor brecha de producto (
y
°
¯
y
), habr´a m´as inflaci´on. La relaci´on con la
inflaci´on depende de las expectativas inflacionarias y los precios rezagados. Si
la econom´ıa es abierta, una depreciaci´on del tipo de cambio real tiene efectos
positivos sobre la inflaci´on. En un caso general podemos escribir la curva de
Phillips de la siguiente forma:
y
t
= ¯
y
+
¡
1
[
º
t
°
∏º
e
t
°
(1
°
∏
)
º
t
°
1
]
°
¡
2
(
q
t
°
¯
q
) +
ª
t
(21.54)
Todos los par´ametros son positivos y
ª
t
es un
shock
al producto, por ejemplo,
productividad, clima, u otro.
Alternativamente la curva de Phillips puede escribirse como una expresi´on
de determinaci´on de la inflaci´on como funci´on de las expectativas, la inflaci´on
pasada y la brecha del producto. En este caso, la curva de Phillips es:
º
t
=
∏º
e
t
+ (1
°
∏
)
º
t
°
1
+
µ
1
(
y
t
°
¯
y
) +
µ
2
(
q
t
°
¯
q
) +
"
t
(21.55)
Los par´ametros son todos positivos y
"
es un
shock
inflacionario, por ejem-
plo fluctuaciones del precio de petr´oleo u otros insumos. Esta ecuaci´on es igual
a la anterior. Basta con despejar para la inflaci´on o el producto. Sin embargo,
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