Página 69 - Macroeconomía: teoría y políticas
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Cap´ıtulo 2. Los datos
Cuadro 2.10: Tipos de cambio bilaterales*
(a precios spot 20/2/2006)
D´olar
EE.UU.
Yen
Jap´on Euro
Peso
Argentina
Real
Brasil
Peso
Chile
Peso
M´exico
Nuevo
Sol Per´u
D´olar
EE.UU.
1,000
118,2
0,838
3,065
2,1
521,8
10,44
3,282
Yen
Jap´on
0,008
1,000
0,007
0,026
0,018
4,413
0,088
0,028
Euro
1,194
141,2
1,000
3,659
2,5
623,0
12,46
3,918
Peso
Argentina
0,326
38,58
0,273
1,000
0,7
170,2
3,406
1,071
Real
Brasil
0,472
55,86
0,396
1,448
1,000
246,5
4,932
1,551
Peso
Chile
0,002
0,227
0,002
0,006
0,0
1,000
0,020
0,006
Peso
M´exico
0,096
11,33
0,080
0,294
0,20
49,990
1,000
0,314
Nuevo Sol
Per´u
0,305
36,03
0,255
0,934
0,6
159,0
3,180
1,000
Fuente: Bloomberg.
1
/e
representa el valor de la moneda local expresado en t´erminos de moneda
extranjera. Sin duda, esto lleva a confusiones; en particular cuando se dice que
el tipo de cambio sube o baja, hay que ser preciso sobre la medici´on a la que
uno se refiere. Sobre lo que no hay duda es cuando se dice que una moneda
se aprecia, valoriza o fortalece versus una moneda que se deprecia, desvaloriza
o debilita. Cuando la moneda se aprecia, significa que puede comprar m´as
monedas extranjeras, es decir, 1
/e
aumenta o
e
disminuye.
Las monedas en el mundo fluct´uan mucho, como se muestra en la figura
donde se grafica el valor del d´olar en t´erminos del euro, la libra esterlina
(ambas en el eje derecho) y el yen (en el eje izquierdo). En este caso, tomamos
al d´olar como la moneda extranjera. Por lo tanto, se est´a midiendo el valor de
las monedas locales (yen, libra y euro) respecto del d´olar. Es decir, para el euro,
la libra y el yen medimos
e
, esto es, unidades de yen, euro y libra por d´olar.
Para el d´olar, corresponde a su valor respecto de las otras monedas (1
/e
). Por
lo tanto, cuando estos tipos de cambio suben, corresponde a una apreciaci´on
del d´olar y a una depreciaci´on de la moneda respectiva. El euro no se transaba
antes del a˜no 2002, pero se puede calcular, ya que se construy´o como una
canasta de monedas europeas.
En la figura se observa la gran fortaleza del d´olar durante la d´ecada de
1980. El d´olar lleg´o a costar 270 yenes, 0,91 libras y 1,48 euros. Luego vino
un per´ıodo de depreciaci´on del d´olar, y a mediados de la d´ecada de 1990, el
d´olar lleg´o a costar 83 yenes, 0,74 euros y 0,62 libras. Posteriormente el d´olar
se volvi´o a apreciar hasta principios del a˜no 2002, cuando alcanz´o un nuevo
m´aximo.
De Gregorio - Macroeconomía
