Página 536 - Macroeconomía: teoría y políticas
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19.5. Equilibrio y din´amica en el modelo IS-LM
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•
A menos que se explicite de otra forma, asumiremos en esta parte que
º
e
= 0, con lo cual la tasa de inter´es nominal es igual a la real.
•
Asumiremos que las funciones de conducta no son necesariamente linea-
les. En particular, para el consumo supondremos una funci´on
C
(
Y
°
T
),
donde solo asumiremos que
C
0
est´a entre 0 y 1. En el caso especial de
una funci´on lineal
C
0
es la constante
c
. Esta forma nos servir´a para dis-
cutir con un poco de mayor formalidad la est´atica comparativa. Adem´as,
se aprovechar´a para mostrar c´omo se resuelve anal´ıticamente este tipo
de problemas, que consisten en evaluar el impacto del cambio de una
variable ex´ogena sobre todas las variables end´ogenas del sistema.
En la figura
se muestran dos puntos (
D
1
y
D
2
), en los cuales la eco-
nom´ıa se encuentra fuera del equilibrio. Lo que nos interesa es saber c´omo se
ajusta la econom´ıa. Partiremos asumiendo algo relativamente poco contencio-
so: los mercados financieros se ajustan instant´aneamente, o al menos mucho
m´as r´apidamente que los mercados de bienes. Esto nos permitir´a asumir que
dado cualquier punto en la figura, las tasas de inter´es siempre saltar´an para
estar sobre la LM. El producto, por su parte, responde en forma m´as lenta a
excesos de oferta y demanda de bienes. Es decir, se puede considerar que la
din´amica del producto est´a dada por:
˙
Y
=
f
(
A
°
Y
)
Donde
f
0
>
0 e ˙
Y
¥
dY/dt
.
En resumen, hemos asumido que cuando la econom´ıa se encuentra fuera
del equilibrio, se mueve r´apidamente para equilibrar el mercado del dinero, y
despu´es se va ajustando lentamente para equilibrar el mercado de bienes, lo
que constituye un supuesto bastante realista.
En la figura
se han marcado con n´umeros romanos cuatro ´areas de-
limitadas por la IS y LM, las que reflejan los distintos estados de excesos de
oferta o demanda en los mercados de bienes o dinero. El cuadro
resume
las posibles combinaciones de excesos de oferta y demanda en los mercados
del dinero y de bienes.
Esta tabla nos muestra que, por ejemplo, un punto en el cuadrante I tiene
exceso de oferta de bienes (lo que significa que
Y > A
) y exceso de oferta de
dinero (es decir,
M
P
> L
). El punto
D
1
corresponde a un exceso de deman-
da por bienes —las empresas desacumular´an indeseadamente inventarios para
satisfacer la demanda y luego aumentar´an gradualmente la producci´on— y a
un exceso de oferta de dinero, lo que har´a caer la tasa de inter´es. En el punto
D
2
hay un exceso de oferta de bienes, lo que llevar´a a acumulaci´on de inven-
tarios y una gradual reducci´on de la producci´on, a la vez que hay un exceso
de demanda de dinero que har´a subir la tasa de inter´es.
