Página 111 - El gran engaño: 30 años del sistema de AFP

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C AP I TULO 7
EVALUAC I ON DE UN EX SUPER I NT ENDENT E DE AFP
Julio Bustamante, en el trabajo ya citado, sostiene que los resultados del modelo
chileno y de otros diez países,“si bien en términos generales han sido los esperados
considerando los estudios iníciales, se han demostrado una serie de debilidades
que han reflejado una cierta vulnerabilidad del régimen de capitalización que han
puestos algunas dudas respecto de su sostenibilidad en el tiempo y su viabilidad
futura”. Entre esas “debilidades”, el experto menciona los siguientes:
1. Los altos costos de comercialización y operaciones que ha
demostrado el sistema
En su opinión, los afiliados quieren que el sistema les dé una adecuada rentabilidad
a sus fondos y que los costos de administración sean los menores posibles,
constatando el autor indicado que “ello no ha ocurrido”. Agrega” es imposible,
con esa estructura de costos (que) se puedan hacer reformas similares en países
de menor nivel de desarrollo, con un alto grado de economía informal y con
niveles de remuneraciones bajos los cuales no dan para pagar las comisiones que
requieren las administradoras de fondos.” Bustamante señala que el costo de
administración del sistema antiguo era de 6%
Ingresos y gastos
Al estudiar las cifras oficiales de las AFP, ellas nos indican que sus ingresos se
generaban de las siguientes fuentes al año 2007:
Comisiones variables y fijas 90,5%
De la utilidad del encaje 7,5%
Otros ingresos operacionales 2,0%
Los gastos operacionales, por su parte, se desglosaban antes de la Reforma del
2008 de la forma siguiente:
54,1% Seguro Invalidez y fallecimiento
14,4% Remuneraciones trabajadores
13,6% Gastos administrativos
10,7% Remuneraciones vendedores
7,2% Diversos gastos operacionales