Página 547 - Macroeconomía: teoría y políticas

526 Cap´ıtulo 19. El modelo keynesiano de econom´ıa cerrada: IS-LM
Un caso interesante de analizar es la situaci´on de Jap´on a fines de la d´ecada
de 1990 y principios de los 2000, cuando la deflaci´on les impidi´o reducir la tasa
de inter´es real, ya que ºe < 0. El p´ublico no espera inflaci´on, lo que deprime
la demanda agregada, y los posibles efectos riqueza (Pigou) son poco signifi-
cativos. La deflaci´on ha sido contractiva. El estancamiento de su econom´ıa ha
causado una deflaci´on, la que a su vez, conforme a este modelo, ha contribuido
a´un m´as al estancamiento.
19.7. La trampa de la liquidez y el problema de Poole
Para finalizar el cap´ıtulo, aplicaremos el modelo IS-LM de econom´ıa cerrada
a dos problemas muy relevantes en pol´ıtica macroecon´omica.
19.7.1. Trampa de la liquidez y deflaci´on
Anal´ıticamente, este caso corresponde a un caso en el cual la pol´ıtica mo-
netaria no es efectiva para expandir el producto, porque la elasticidad tasa
de inter´es de la demanda por dinero es muy alta. Si la cantidad de dinero
se expande, un peque˜no movimiento de tasas ser´a suficiente para absorber
ese mayor dinero, y en consecuencia la pol´ıtica monetaria no podr´a afectar la
inversi´on ni el gasto.
Observando la ecuaci´on(19.20)podemos ver que, cuando Li se aproxima
a infinito, la pol´ıtica monetaria es inefectiva para expandir el producto. Este
caso se ilustra en la figura19.16.La LM es horizontal, y cualquier aumento de
la cantidad de dinero es absorbido por el p´ublico sin necesidad de que baje la
tasa de inter´es.
IS
r, i
Y
LM
Figura 19.16: Trampa de la liquidez.
De Gregorio - Macroeconomía