Página 686 - Macroeconomía: teoría y políticas

Cap´ıtulo 24
Los mercados del trabajo y del
cr´edito en el ciclo econ´omico
En este cap´ıtulo analizaremos dos mercados claves en macroeconom´ıa: el
mercado del trabajo y el mercado del cr´edito. Ambos son importantes a la hora
de entender el ciclo econ´omico y, en particular, los mecanismos de propagaci´on
de los shocks. En varias partes de este libro ya hemos discutido la funci´on de
estos mercados. Por ejemplo, en el cap´ıtulo17discutimos c´omo se transmite la
pol´ıtica monetaria a trav´es de la estructura de tasas de inter´es, y en el cap´ıtu-
lo18,discutimos la importancia de las rigideces de salarios nominales para
explicar por qu´e el dinero no es neutral en el corto plazo. En este cap´ıtulo nos
centraremos en la capacidad de estos mercados para ayudar a entender mejor
el ciclo econ´omico, que est´a muy asociado con las fluctuaciones del empleo y
las condiciones financieras. En el caso del mercado del trabajo, analizaremos
rigideces de salarios reales y fricciones en la movilidad del empleo, pues a pesar
que no son la causa de que el dinero no sea neutral en el corto plazo, s´ı ayudan
a generar modelos del ciclo econ´omico m´as realistas. En el caso del mercado del
cr´edito, el foco se centra en la forma en que las imperfecciones en el mercado
financiero pueden contribuir a amplificar el ciclo econ´omico.
Es preciso destacar que aqu´ı intentamos dar un vistazo global al impacto
de los mercados del cr´edito y del trabajo en el comportamiento agregado de
las econom´ıas. Hay muchas otras ´areas relevantes que no exploramos, y que
pertenecen al ´ambito m´as espec´ıfico del funcionamiento de estos mercados.
24.1. Salarios de eficiencia
Existen muchas razones te´oricas por las cuales los salarios reales pueden
ser r´ıgidos. Se han desarrollado al menos tres teor´ıas de rigideces del salario
real que resaltan distintos aspectos del mercado del trabajo. La primera co-
rresponde a la que destaca la existencia de contratos de largo plazo entre