Palabra Pública N°36 noviembre - diciembre 2025 - Universidad de Chile

to entusiasmo como escepticismo. Sus defensores las ven como una extensión lógica de la evolución monetaria: un dinero global, digital y escaso controlado por la comunidad y protegido contra la inflación excesivamediante un diseño al- gorítmico. Sus detractores, encambio, advierten sobre sualta volatilidad, la ausencia de valor intrínseco o respaldo estatal, y su posible uso en actividades ilegales. Más allá del debate, lo cierto es quehancrecido encapitalizaciónyhanobligadoa repensar conceptos tradicionales de confianzayautoridaden el dinero. Incluso los bancos centrales están respondiendo a esta tendencia con proyectos de monedas digitales de banco central, que buscan combinar la eficiencia de lo digital con la seguridad de la emisión oficial. Distintas escuelas económicas han abordado el papel del dinero. La teoría cuantitativa sostiene que existe una relación directa entre la cantidad de dinero en circulación y el nivel general de precios; mientras que el enfoque key- nesiano subraya la influencia de la demanda de dinero y las expectativas. Por su parte, el monetarismo, asociado a Milton Friedman, enfatiza el control estricto de la oferta monetaria como vía paramantener la estabilidad de precios bajo lapremisadeque, a largoplazo, la inflaciónes principal- mente un fenómenomonetario. En otras palabras, el dinero ha atravesado diversas fa- ses evolutivas: de ser una mercancía física valiosa (metales preciosos, bienes de intercambio) pasó a estar representado en papel (billetes convertibles); luego, a constituirse como dinero fiduciario basado en la credibilidad institucional y la regulación jurídica, y finalmente a adoptar formas digi- tales sustentadas en la tecnología. Cada transformación ha estado acompañada por cambios institucionales —como la aparición de bancos, bancos centrales y organismos interna- cionales—, modificaciones legislativas —leyes monetarias, regímenes cambiarios, regulación financiera— y también por nuevas interpretaciones económicas sobre la naturaleza y las funciones del dinero. Hoy vivimos un cambio transcendental en los sistemas monetarios y financieros, la más profunda desde el siglo vii a.C. Durantemilenios, el dinero siempre representó algofísi- co, tangible y visible para las personas. Aunque hoy cumple la misma función, es intangible y virtual, independiente- mente de que aún exista una masa monetaria física, por así decirlo. Su transformación digital ha traído consigo un cam- bio de enorme alcance: la democratización financiera y el acceso al sistema bancarioofinancierode todas las personas, sindistinción, comonunca antes en la historia de la humani- dad. Hoy es posible conectarse en línea y hacer operaciones financieras con cualquier país del mundo de forma instantá- nea. Dicho en breve: la noción de una “aldea global” ha sido posible en su totalidad gracias a la era digital del dinero. Silas Stein/dpa Picture-Alliance vía afp 31