América Latina y Asia-Pacífico

250 ¡ORGE MARSHALL general en el sentido de que los países que poseen mercados de capitales más eficientes están en condiciones de lograr tasas más altas de crecimiento en el producto por habitante. Para que el sistema financiero cumpla sus funciones con eficiencia debe tener la capacidad de incorporar las nuevas tec– nologías de la información, que permiten reducir costos, acotar y mejorar la calidad de los servicios que presta. Los avances tecnológicos también potencian nuevas fuerzas de competen– cia, lo que a su vez induce mayor innovación y eficiencia, per– mitiendo el desarrollo de nuevos productos y mercados. ASÍ, un primer ingrediente para la eficiencia del sistema financiero es la flexibilidad para operar en un ambiente cam– biante. La flexibilidad es fundamental para el despliegue de las fuerzas del mercado -a través de la competencia- que conduce a la innovación tecnológica, desarrollo de nuevos productos y cambios en la estructura del mercado por aumentos en la efi– ciencia. Sin flexibilidad y competencia es muy difícil lograr un sistema financiero eficiente que apoye el crecimiento. Por otra parte, una amenaza importante para la eficiencia del sistema financiero es la frecuencia con que se suceden las crisis financieras, especialmente en los países en desarrollo. Para prevenir las situaciones de crisis es necesario regular la flexibi– lidad de las instituciones financieras. En este sentido, el princi– pal desafío para las políticas de desarrollo del sistema financie– ro es la necesaria armonía entre flexibilidad y estabilidad. Es importante reconocer que la flexibilidad no garantiza la estabilidad del sistema financiero como ocurre en otros merca– dos. La razón de ello es que el sistema financiero opera bajo condiciones de información asimétrica entre quienes participan en los diferentes tipos de contratos o transacciones financieras: una de las partes que concurre al contrato financiero tiene más información sobre la rentabilidad potencial y el riesgo de la operación que la otra. Esta situación de información asimétrica, en conjunto con la existencia del seguro de depósitos y de un alto índice de endeudamiento de los bancos, conduce a proble– mas de riesgo moral y de selección adversa. Ambos tipos de