Página 560 - Macroeconomía: teoría y políticas

Cap´ıtulo 20
El modelo de Mundell-Fleming:
IS-LM en econom´ıas abiertas
En la secci´on anterior estudiamos el comportamiento de la demanda agre-
gada en una econom´ıa cerrada y c´omo esta reacciona ante cambios en las
pol´ıticas fiscales y monetarias y otros shocks. En este cap´ıtulo extenderemos
nuestro an´alisis de IS-LM al caso de una econom´ıa abierta.
La extensi´on del modelo IS-LM a una econom´ıa abierta se conoce como
el modelo de Mundell-Fleming, debido a Robert Mundell y Marcus Fleming1.
Estos modelos han sido la base de muchas discusiones en macroeconom´ıa inter-
nacional. Con ellos se pueden discutir, por ejemplo, la conveniencia de distintos
reg´ımenes cambiarios o las ´areas cambiarias ´optimas, es decir, regiones en las
cuales conviene tener una sola moneda. Se puede decir, sin temor a equivocar-
se, que esta es la base de todo el prol´ıfico desarrollo del ´area de macroeconom´ıa
internacional, o tambi´en conocido como finanzas internacionales.
En este cap´ıtulo comenzamos estudiando los sistemas de tipo de cambio
flexible y fijo, bajo el supuesto de perfecta movilidad de capitales. Luego se
muestra c´omo se puede extender el modelo para considerar movilidad imper-
fecta de capitales y la din´amica del tipo de cambio en reg´ımenes de flotaci´on.
Asimismo, con este enfoque se pueden analizar los efectos de corto plazo de
una devaluaci´on del tipo de cambio y las crisis cambiarias. Finalmente dis-
cutiremos, en el contexto del modelo de Mundell-Fleming, la conveniencia de
adoptar distintos reg´ımenes cambiarios.
1Mundell es profesor en la Universidad de Columbia y premio Nobel de Econom´ıa en 1999,
por sus contribuciones al an´alisis de las pol´ıticas fiscales y monetarias bajos distintos reg´ımenes
cambiarios y su an´alisis de ´areas cambiarias ´optimas. Fleming, ya fallecido, fue economista en el
Fondo Monetario Internacional. Los trabajos m´as importantes de Mundell en este tema fueron
publicados en 1960 y 1963 y se encuentran editados en su libro de 1968. El trabajo cl´asico de
Marcus Fleming fue publicado en 1962.