Página 122 - Macroeconomía: teoría y políticas

Cap´ıtulo 4
Inversi´on
Como ya hemos visto, la inversi´on corresponde a la acumulaci´on de capi-
tal f´ısico. El aumento en la cantidad de m´aquinas, edificios u otros de una
empresa corresponde a la inversi´on. Lo mismo ocurre con el aumento de los
inventarios. Por tanto, para analizarla, en primer lugar debemos preguntarnos
qu´e es lo que determina la cantidad de capital que una empresa desea tener, y
posteriormente, c´omo se acerca a ese capital deseado: ¿lo hace en un instante
o gradualmente? Este cap´ıtulo se concentra principalmente en la inversi´on en
bienes de capital fijo, y solo se hacen algunas referencias a los inventarios al
estudiar la teor´ıa del acelerador en la secci´on4.91 .
4.1. La demanda de capital
Comenzaremos analizando la demanda de capital de una empresa cualquie-
ra. Para ello, definiremos el precio de arriendo del capital, denotado por R.
Este es el precio que una empresa paga a otra, propietaria del capital, por
arrendarlo durante un per´ıodo. Nosotros pensaremos que en esta econom´ıa las
empresas no son due˜nas del capital, sino que lo arriendan a otras a un precio
R por unidad. Los due˜nos de todas estas empresas, arrendatarias y arrenda-
doras, son los hogares. Este es un supuesto para facilitar la discusi´on, aunque
tambi´en se puede suponer que las firmas son las que invierten y las due˜nas del
capital, y finalmente los due˜nos del capital igualmente ser´an los hogares, que
son los due˜nos de las empresas.
De la teor´ıa microecon´omica sabemos que las empresas deciden el uso de
factores con el objetivo de maximizar sus utilidades:
m´ax
K,L
PF (K, L) ° (wL + RK ) (4.1)
1Una presentaci´on m´as detallada de la demanda por inventarios se presenta en Blanchard (2002).