América Latina y Asia-Pacífico

254 JonCE MAIL'iHAll esté orientada en base a objetivos. La primera pregunta que se debe formular a las normas que conforman las regulaciones es si ellas ayudan a los objetivos de política. Es frecuente que exis– ta una inercia en los procesos de regulación, que convierte lo que eran medios en fines. Muchos supervisores toman la estruc– tura reguladora vigente como dada. El desafío para los supervi– sores consiste en buscar mejores formas de lograr los objetivos establecidos. Por otra parte, las metas de la regulación deben alcanzarse de la manera más eficiente posible. Para este efecto es impor– tante usar los mecanismos del mercado o incentivos disponi– bles, cada vez que el marco institucional lo permita. Un medio. para lograr la eficiencia reguladora es alinear los incentivos que I enfrentan los bancos con los objetivos de política, y ver dónde los intereses privados de la empresa se hacen compatibles con el interés social representando por los objetivos establecidos. Otro riesgo importante para la estabilidad del sistema fi– nanciero se produce cuando ocurren cambios en los enfoques de regulación. La experiencia de numerosos países muestra que los períodos de desregulación han creado el ambiente propicio para la acumulación de desequilibrios importantes, como la con– centración de préstamos en el sector de bienes raíces o la con– tratación masiva de préstamos en el exterior. En este sentido, la transición debe ser observada con detención y la política eco– nómica debe ser cuidadosa en aplicar criterios adecuados de gradualidad y secuencialidad. Temas del debate Los ingredientes básicos para prevenir las crisis financieras y mantener la estabilidad han evolucionado con los cambios en los mercados, Ia globalización financiera y los avances tecnoló– gicos. En este trabajo se analizan seis tópicos que están en el debate actual sobre prevención de crisis y elaboración de polí– ticas que se orienten a la eficiencia del sistema financiero.