América Latina y Asia-Pacífico

226 ALBEIlT CUSSEN Antes de 1993, ni las empresas ni las instituciones financie– ras emitían instrumentos de deuda que comprendieran plazos de más de dos años, puesto que no tenían demanda. En menos de tres años, las AFP se han convertido en las grandes compra– doras de este tipo de valores, que ahora se emiten a tres y cinco años plazo. Las AFP también han contribuido en forma impor– tante a mejorar la situación del sistema bancario, al invertir en deuda subordinada. Hacia junio de 1996, se habían invertido en acciones 173 millones de dólares (23% de los fondos de pensiones). Aunque esta cifra representa sólo el 1,2% de la capitalización de merca– do de las empresas transadas en la Bolsa de Valores de Lima, se espera que la presencia de las AFP ayude a reducir la volatilidad del mercado accionarío peruano, y también que atraiga más inversionistas al mercado, a la vez que incentive a otras empre– sas a inscribir sus acciones. El sistema privado de pensiones en Argentina El sistema privado de pensiones en Argentina se estableció en mayo de 1994 con el fin de cubrir la contingencia derivada de la vejez, invalidez y muerte. Como en otros países, el impul– so para realizar esta reforma se originó en el importante déficit del sistema estatal. El 30 de junio de 1996, la fuerza laboral de Argentina alcan– zaba a 13,7 millones de personas, de los cuales 2,5 millones estaban afiliados al sistema estatal, en tanto 5,2 millones esta– ban afiliados al sistema privado JI aproximadamente 6,0 millo– nes eran parte de la economía informal de Argentina. Actualmente, existen 22 AFJP (Administradoras de Fondos de Jubilación y Pensiones) en el sistema privado de pensiones de Argentina, con 3.838 millones de dólares en fondos adminis– trados, lo que equivale a aproximadamente al 1,4% del rlB. Las inversiones se distribuyen como sigue: