Página 634 - Macroeconomía: teoría y políticas

Cap´ıtulo 22
Oferta, demanda agregada y
pol´ıticas macroecon´omicas
En este cap´ıtulo integraremos el an´alisis de la demanda agregada con el
de oferta en modelos que pueden ser usados fruct´ıferamente en el an´alisis de
pol´ıtica macroecon´omica. Asimismo, el largo plazo en estos modelos ser´a con-
sistente con el largo plazo estudiado en cap´ıtulos anteriores.
El plan de este cap´ıtulo es comenzar con la descripci´on de un modelo sen-
cillo de equilibrio macro, en el cual interact´ua la oferta agregada con una regla
de pol´ıtica monetaria. Posteriormente nos concentraremos en describir la rela-
ci´on entre la regla de pol´ıtica monetaria y la demanda agregada, as´ı como sus
interacciones con el mercado monetario. Luego, se profundizar´a en el an´alisis
de este modelo con el prop´osito de ligarlo a la nueva curva de Phillips analiza-
da en el cap´ıtulo anterior. Despu´es se usar´a el modelo para analizar distintos
shocks en la econom´ıa as´ı como los efectos de la pol´ıtica macro. Finalmente,
se presentar´a la discusi´on en el contexto de una econom´ıa abierta.
El grueso de nuestra discusi´on de pol´ıticas macroecon´omicas se focaliza en
la pol´ıtica monetaria, y no profundiza en la pol´ıtica fiscal. Una primera raz´on
es que la pol´ıtica monetaria se puede cambiar en casi cualquier momento, es
decir, no tiene rezago de implementaci´on. En cambio, la pol´ıtica fiscal se fija
por lo general a˜no a a˜no y en este sentido es m´as r´ıgida. Aunque los efectos
de la pol´ıtica fiscal tienen rezagos m´as cortos, su posibilidad de cambiar en un
horizonte corto es mucho menor. Es por ello que podemos hablar propiamente
de una reacci´on de la pol´ıtica monetaria a eventos de corto plazo, por ejem-
plo, variaciones de inflaci´on, producto o precios de activos. Por el contrario, es
razonable resumir la pol´ıtica fiscal en G , y pensar que se cambia infrecuente-
mente. En segundo lugar, la pol´ıtica monetaria es el principal instrumento de
estabilizaci´on en el corto plazo, y hay buenas razones para ello. El grueso de las
econom´ıas modernas usan alguna forma de flotaci´on cambiaria, lo que unido a
altos grados de movilidad de capitales hacen, tal como estudiamos con el mo-